炒股配资正规平台大中华区成优衣库五大分类市场中唯一业绩下滑区域

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7月10日，优衣库品牌所属公司迅销有限公司（下称“迅销”）发布2025财年前三季度（2024年9月1日至2025年5月31日）业绩公告。过去几天，迅销在港股和日股的股价均出现连跌。7月16日，迅销在港股报收23.25港元/股，下跌1.06%。

财报显示，前三季度，迅销整体收益为26167.08亿日元（约合1272亿元），同比增长10.6%；股东应占溢利3390.99亿日元（约合165亿元），同比增长8.4%。收益的增长率与2024财年前三季度持平，股东应占溢利相较2024财年的31.2%出现下滑。

迅销在财报中将优衣库的全球市场划分为五大类，分别是“日本”“大中华地区”“韩国?东南亚?印度?澳洲”“北美”和“欧洲”。在这五大市场中，作为第二大市场的大中华区，是唯一一个业绩负增长的区域。

前三季度，大中华区营收5104.91亿日元（约合248亿元），同比减少2.29%。而迅销在上述除大中华区外的四大市场的增长率分别为10.99%、15.99%、25.32%、34.54%。

在迅销的划分中，大中华区市场包含中国大陆、中国香港、中国台湾。根据迅销财报，中国大陆市场业绩在2025财年连续下滑。在中期报（2024年9月1日至2025年2月28日）中，中国大陆市场收益较上年度同期减少约4%，经营溢利同比下降约11%。财报指出，主要是因为市场整体消费意愿低落，以及商品组合未能满足各地需求。

第三季度，中国大陆市场收益较上年度同期减少约5%，经营溢利同比下降约3%。财报指出，主要因为市场整体消费意愿低落，同时截至5月初仍持续低温等因素，使实际需求无法提振。

根据迅销三季报，优衣库在大中华地区的销售占比已经跌破20%，达到19.5%。截至5月31日，大中华区依然是优衣库除日本之外的全球第二大市场。

2024年年底，优衣库创始人柳井正关于“新疆棉”的发言让优衣库在中国市场站上风口浪尖。除了此事件之外，这两年关于优衣库失去性价比优势的讨论也不绝于耳，优衣库大中华区的负责人曾公开谈到“平替”对优衣库的冲击，也即款式类似、价格更低的白牌商品。

从优衣库这两年在中国市场的发展轨迹来看，该品牌在不断调整产品和渠道策略。

产品调整

华东地区优衣库某代工厂的员工向经济观察报介绍，今年优衣库向其工厂下达的订单相较往年明显减少。该工厂主要生产优衣库的T恤、外套等产品。往年，尤其是2021年、2022年，工厂的订单基本能让工人忙碌十多个月；而今年上半年，仅4月到6月处于满工状态。该员工明显感觉到，现在接到的订单都是小规模的急单，因此工厂处于时忙时闲的状态。

优衣库在大中华区的业绩变化，与该员工反馈的订单量变化轨迹相似。2020年9月1日至2021年8月31日，优衣库大中华地区全年度收益总额达5322亿日元（约合256亿元），同比增长16.7%，经营溢利总额达1002亿日元（约合48亿元），同比增长52.7%，创下历年来最佳业绩。但此后，业绩增长开始放缓，2024财年，大中华区实现收益6770亿日元（约合326亿元），同比增长9.2%，经营溢利1048亿日元（约合50亿元），同比增长0.5%。2025财年以来，大中华区业绩更是出现了负增长。

在产品层面，采用可持续面料是优衣库近年来重点推进的调整方向之一。迅销在2025财年一季报中提及，将通过商品与销售环节实现新的价值创造：在集团内部制定《负责任的原材料采购方针》及《原材料采购指引》，着力推行对环境、人权及动物福祉更为友好的“可持续发展材料”采购。除此之外，打造兼具设计感与功能性的产品，以及结合中国本土文化进行开发，也是其产品策略的调整方向。

时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄认为，面料创新是优衣库品牌发展的关键方向之一，例如此前推出的摇粒绒、轻薄羽绒等产品便体现了这一点。

程伟雄同时指出，优衣库的性价比定位确实面临着更低价产品的竞争，但这并非优衣库独有的问题，而是整个服装行业都在承受电商混战带来的低价冲击。对优衣库而言，调整的关键在于如何更好地匹配本土市场动态变化的需求。

渠道调整

2021年，优衣库曾明确表示，要加快在大中华区的开店速度，其长期愿景是让中国市场的优衣库门店数量达到3000家。不过，从过去一年优衣库的开店重点来看，其渠道策略已从追求规模增长转向注重质量增长。

据优衣库大中华区CEO潘宁此前介绍，从2024财年开始的3年内，优衣库每年将在中国淘汰或翻新约50家门店。其中，一些销售额较低、选址不佳的门店会被关闭；另有一些门店则会在原有基础上进行优化，比如在同一购物中心内换到更优的位置、扩大销售楼层、重新装修等。这些举措的目标是将单店营收提升至原先水平的1.5倍以上。

目前，优衣库在中国大陆已覆盖超过200座城市，开设了900多家门店。在此基础上，优衣库推出“个店经营”的核心策略，即把每一家店当作独立IP来运营。以优衣库首家西南城市旗舰店——成都万象城店为例，该店不仅有日本知名设计师佐藤可士和打造的超大LED屏、花砖造影等场景体验，还结合川渝文化，推出了三大成都限定系列新品。

事实上，不止优衣库，当前快消零售领域的众多品牌在新开店方面都在摒弃以往“千店一面”的开店策略，转而致力于让门店融入当地市场，无论在门店设计还是产品供应上，都力求实现“千店千面”。

程伟雄指出，对优衣库而言，一方面，在渠道下沉过程中，面对价格敏感度更高的低线城市，其产品与定价不能完全照搬一二线城市的模式，需要做出调整；另一方面，由于时尚属于非标行业，区域消费需求差异大，通过“个店经营”策略能更精准地回应区域市场需求，而这其中还需要做好线上线下的互联互通，借助全渠道模式更精细化地满足消费者需求。

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